目前，我國基本已處于后疫情階段，各行各業基本已恢復正常。與此同時，海外疫情卻擴張迅猛。據美國約翰斯·霍普金斯大學的實時數據顯示，截至北京時間4月7日6時30分，全球新冠肺炎確診病例超133萬例。為了遏制疫情的進一步蔓延，越來越多的國家實行了封國政策。3月中旬以來，法國、德國、美國、馬來西亞、泰國等國家陸續實施封城措施，部分工廠陸續停產，由此可能造成的全球產業鏈停工情況和是否會引發斷供風險，值得我們警惕。

根據歐洲租賃業協會(ERA)官方網站信息，自從世界衛生組織在3月11日宣布SARS-Coronavirus-2 (COVID19)爆發為大流行以來，許多歐洲國家已經采取了限制人員流動和限制經濟活動的措施。隨著建筑工地的關閉和和相關活動的取消，這對設備租賃行業產生了嚴重的后果，包括租賃公司員工的健康和安全，租賃合同的暫停或取消，機器的采購和維護等。

發動機著名制造商道依茨集團3月底宣布將首先關閉其在歐洲的全部生產制造基地共4個：科隆、烏爾姆、赫爾施巴赫、薩夫拉，關閉時間暫定為自2020年4月1—17日。與此同時，道依茨公司的很多客戶也已停產或即將關閉生產。另一方面，基于全球新型冠狀病毒疫情的持續惡化，道依茨公司撤回了原定的2020年年度計劃。由于目前無法評估疫情的發展對業務的影響程度，公司2020年新的年度計劃暫時無法確定。類似德國道依茨公司關閉生產的例子，隨著疫情的進一步擴散和加重，相信還會不斷發生在其他海外工程機械配件供應商企業的身上。

同汽車產業鏈相同，工程機械行業具有全球分布、產業鏈長、透明度低的特點，單個零部件的短缺可能為整機生產帶來供給端制約，進而影響對終端客戶的供貨交付。接下來，全球工程機械核心部件，如發動機、液壓件等產業鏈正常化的恢復時間將是供應鏈風險緩解的主要影響因素。

對于進口液壓件和進口發動機，很多主機廠都是當作戰略物資來進行儲備的。筆者判斷，如果全球產業鏈在4月底恢復，海外疫情對國內主機廠生產的影響將很低；如果產業鏈在5月中旬恢復，影響依然相對有限，比如進口配件將可能出現20%的短缺，但在當前歐洲供應鏈已經出現告急的情況下，我們還需要特別觀注亞洲國家供應鏈情況，比如日本的生產狀況，以便及時應對；如果產業鏈在5月底前恢復，原產于歐洲的配件將可能面臨很大的短缺風險，對國內相關主機廠將會造成較大影響。

雖然工程機械行業2019年存在了較高的過剩產能，很多設備生產出來后沒有被銷售出去，但考慮某些產品型號上的需求短缺，對核心配件的裝機需求依然還是存在的。隨著疫情的進一步解除，國內基建、地產、水利等和工程機械設備相關的項目在逐步復工，很多工程機械整機生產企業都開足馬力，加班加點生產，由此導致了對配件需求的快速上升。但作為戰略物資采購的配件供應商大部分都是按照數月之前的采購計劃來安排生產的，面對國內工程機械主機廠臨時提出的配件采購需求，供應商對采購訂單的滿足很可能達不到主機廠的要求，或者延期數月才可能滿足，進而可能導致采購物資的訂單積壓。此外，面對疫情，國際物流運輸也會受到一定程度的影響。這也是影響采購配件滿足生產的一大風險。

當前，國內的工程機械行業現在已經基本恢復正常生產，然而在生產和供應恢復的同時，市場方面仍存在很大的不確定性。國內3月份的需求基本上是由2020年前兩個月較低水平的投資加速推動的，或者說是1月和2月的項目延遲，3月份的環比高銷量或許并不一定是由新增加的基建項目帶來的新需求。

根據基建實際開工項目，目前還不能完全確定國內是否會快速迎來新一輪的數萬億級的大規模投資。基建投資以政府為主要投資主體，是政府公共投資的主要方向。一方面，考慮到2009年“四萬億”時期以地方政府“隱性財政”作為主要資金來源的融資方式對后續政府和銀行的資產負債表形成了一定的負面影響，預計疫情后的基建擴張將更多以“顯性財政”渠道提供資金支持。另一方面，疫情之前我國經濟仍處于“三期疊加”的調整壓力時期，即經濟增長速度換擋期、結構調整陣痛期和前期刺激消化期的疊加時期，但同時2020年又是“十三五”規劃收官之年，是全面建成小康社會實現第一個百年目標的決勝之年。多重因素影響之下的具體政策走勢如何，要等待到今年“兩會”召開結束后才會有更明確的答案。加之工程機械設備出口市場承受著巨大壓力，考慮到海外新冠疫情正處于上升階段，外需將受到進一步的拖累，而全球供應鏈體系的正常運轉程度對行業下一步的發展又會存在很大影響。因此，即便在國內良好的經濟政策和發展環境之下，工程機械企業和行業未來的發展還是應該抱著未雨綢繆早當先，居安思危謀長遠的態度，審慎行之!

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