據中證指數數據顯示，截至2021年1月，我國A股上市公司數量為4156家。“十三五”以來，這一數據相繼跨越3000、4000兩個千級門檻。股票市場總市值也突破70萬億元，成為我國經濟發展和轉型升級的重要支撐。

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當前，我國資本市場已經發展成為全球市值第二大的市場。中國上市公司協會數據顯示，上市公司創造的稅收占整個企業稅收的30%，實體經濟上市公司的利潤占規模以上工業企業利潤的40%。

【數說“十三五”】工程機械上市公司的資本盛宴

2020年12月31日15時，股市圓滿收官，也給“十三五”畫上圓滿的句號。2020年雖然受到疫情影響，但國家迅速加大復工復產力度，各地工程施工力度大，工程機械行業持續火熱，各大企業的表現也十分亮眼，呈現了一場精彩的資本盛宴。

2020年總體業績表現良好

從表1的總市值來看，14家工程機械企業2020年總市值達7134.57億元，同比增長93%。總市值超1000億元的企業有2家，分別是三一重工和恒立液壓。其中，三一重工以2964.81億元蟬聯第一;恒立液壓緊隨其后，以1475.06億元位居第二，排名較2019年提高1名。

從股市表現來看，14家企業中市值實現正增長的有12家，占比高達86%。其中，恒立液壓和艾迪精密市值漲幅最大，分別達到236%、228%。2020年3-5月，受國外疫情影響，工程機械企業零部件進口出現嚴重短缺，推動了國內零部件企業的發展。在此影響下，工程機械行業零部件國產替代也所有加強。僅有2家企業市值同比增速為負，分別是徐工機械和*ST廈工。其中，徐工機械同比下降2%，*ST廈工同比下降20%。

【表1：2020年中國工程機械行業14家上市公司市值統計】

【圖1：2020年前三季度14家工程機械上市公司凈利潤對比】

【圖2：2020年前三季度14家上市公司營業總收入對比】

從圖1的14家企業2020年前三季度的凈利潤來看，三一重工以124.50億元，同比增長34.69%的成績領跑;*ST廈工的利潤終于在2020年前三季度轉正，為0.33億元，同比增幅106.14%。從圖2的前三季度營業總收入來看，有13家企業均表現為同比增長態勢，增幅最大的浙江鼎力達到71.16%，恒立液壓和艾迪精密也保持高速增長，同比增幅分別達到38.86%和50.57%。

總體來看，2020年各大工程機械企業市值總體表現較好，這主要是得益于基礎設施投資力度加大、人工替代、設備周期更新以及環保升級淘汰不達標設備等，預計2021年行業也將保持平穩增長。

“十三五”期間14家上市公司業績回顧

“十三五”期間，工程機械行業取得了卓越的成績，14家上市公司的經營業績總體也都呈現出穩步上升的態勢。其中，達剛股份在經歷了2016-2018年的低谷期之后，2019年突然發力，凈利潤增幅由2018年的-55.66%，驟增到2019年的158.64%，達到4969.47萬元，營業總收入也從2018年的2.34億元上漲到2019年的11.71億元，同比漲幅400.31%。歸因于“一帶一路”戰略，達剛控股海外業務(斯里蘭卡等國家)成長空間廣闊。

作為老牌國企，*ST廈工和山推股份的表現差強人意。山推股份營業總收入在2018年達到5年的峰值80.02億元之后，2019年下滑19.98%，來到64.03億元，2020年前三季度同比增長8.12%，略有回升，預計2020年將實現正增長;從凈利潤指標來看，2018年凈利潤8047.31萬元，2019年下滑29.61%，僅為5664.41萬元，低于2017年的6442.36萬元，不過2020年前三季度降幅放緩，凈利潤來到7330.68億元。據2020年年度業績預告披露，山推股份全年凈利潤約8496.62萬~11328.82萬元。

*ST廈工5年來的凈利潤曲線猶如過山車，2016年凈利潤-26.90億元，同比增幅-169.05%，2017年凈利潤以104.63的增速達到5年的峰值1.25億元之后，2018年再次巨幅下滑686.68%，跌為-7.31億元，2019年繼續下滑至-11.53億元，直到進入2020年才終于扭虧為盈，前三季度凈利潤同比增長106.14%，達到3332.66萬元。預計全年凈利潤為3600萬~4800萬元。

“十三五”期間，配套件國產替代進口的比率不斷提高，配套件“雙雄”恒立液壓和艾迪精密的發展也如火如荼;得益于“給力”的海外市場，浙江鼎力營收和凈利潤穩步上揚;以技術見長的山河智能，5年來在眾多競爭對手中乘風破浪，開拓出屬于自己的一片天地，而研發投入的增加，也為山河智能帶來可觀的回報……14家企業5年來的經營業績詳見圖3- 16。

【圖3-1：徐工機械2016-2020年凈利潤對比】

【圖3-2：徐工機械2016-2020年營業總收入對比】

【圖4-1：三一重工2016-2020年凈利潤對比】

【圖4-2：三一重工2016-2020年營業總收入對比】

【圖5-1：中聯重科2016-2020年凈利潤對比】

【圖5-2：中聯重科2016-2020年營業總收入對比】

【圖6-1：柳工2016-2020年凈利潤對比】

【圖6-2：柳工2016-2020年營業總收入對比】

【圖7-1：山推股份2016-2020年凈利潤對比】

【圖7-2：山推股份2016-2020年營業總收入對比】

【圖8-1：*ST廈工2016-2020年凈利潤對比】

【圖8-2：*ST廈工2016-2020年營業總收入對比】

【圖9-1：山河智能2016-2020年凈利潤對比】

【圖9-2：山河智能2016-2020年營業總收入對比】

【圖10-1：建設機械2016-2020年凈利潤對比】

【圖10-2：建設機械2016-2020年營業總收入對比】

【圖11-1：浙江鼎力2016-2020年凈利潤對比】

【圖11-2：浙江鼎力2016-2020年營業總收入對比】

【圖12-1：達剛控股2016-2020年凈利潤對比】

【圖12-2：達剛控股2016-2020年營業總收入對比】

【圖13-1：杭叉集團2016-2020年凈利潤對比】

【圖13-2：杭叉集團2016-2020年營業總收入對比】

【圖14-1：安徽合力2016-2020年凈利潤對比】

【圖14-2：安徽合力2016-2020年營業總收入對比】

【圖15-1：恒立液壓2016-2020年凈利潤對比】

【圖15-2：恒立液壓2016-2020年營業總收入對比】

【圖16-1：艾迪精密2016-2020年凈利潤對比】

【圖16-2：艾迪精密2016-2020年營業總收入對比】

上市公司“四巨頭”2020年業績評述

徐工機械2020年前三季度實現營收512.87億元，同比增長18.61%，歸母凈利潤24.34億元，同比下降19.40%。毛利率18.4%，凈利率4.77%。英國工程機械咨詢有限公司KHL發布的全球工程機械50強榜單上，徐工依靠強勁的業績表現，歷史性躋身全球行業第四位，連續31年居中國工程機械第一位。2020年，徐工逆勢發力高端產品、布局新興產品、推進國際化主戰略，產品結構更加多元化，重點投入的精密鑄造、高端液壓閥、新型傳動件和混凝土機械、道路養護機械基地及配套產業園加緊建設;樁工裝備、港機、高空作業車、電動叉車、智慧物流產業園等基地加緊規劃……徐工有限的“混改”也備受業界矚目，列入了國務院國資委國企改革“雙百行動”綜合改革試點企業名單。據國元證券預計，徐工機械2020-2022年凈利潤分別為45.4億元、56.4億元和68.2億元，長期看好。

2020年前三季度，三一重工實現營業收入728.92億元，同比增長24.2%;歸屬于上市公司股東的凈利潤124.5億元，同比增長34.69%;雖然前三季度銷售毛利率30.3%，同比下降2.24個百分點，但是凈利潤增速高于收入增速，體現出規模效應及龍頭公司的地位和風范。經營活動產生的現金流量凈額110億，同比增長33%。2020年，三一重工市場表現全面飄紅，其中起重機械銷售收入穩步提升。值得關注的是，三一加大對工程機械產品及關鍵零部件的研發投入，研發費用同比增長45.89%，在行業內領先。2020年4月8日，三一集團制造管理系統(MOM)項目在長沙啟動，“燈塔工廠”軟件升級邁出重要一步，三一生產制造“由局部智能邁入全面智能”。項目改造完成后，其產能將提升50%，人力需求減少60%，場地壓縮30%，產品未來競爭力可期。

2020年前三季度，中聯重科實現營業收入452.44億元，比上年同期增長42.48%，實現歸屬于上市公司股東凈利潤56.86億元，比上年同期增長63.41%。綜合毛利率為28.51%，同比降低1.31個百分點;凈利率達12.68%，同比提升1.78個百分點，經營活動現金凈流量為40.17億。中聯重科報告顯示，2020年1-9月，主營產品持續產銷兩旺，尤其是塔式起重機、混凝土泵車和工程起重機市場表現突出，土方機械也實現了強勁增長，市場地位顯著提升。中聯重科在2019年財報中提到的2020年經營舉措之一是快速突破潛力市場(土方機械、高空作業平臺和農業機械)。土方機械是中聯重科戰略布局的重點板塊，正在成為中聯重科強力增長點。4月18日，中聯重科機械設備(四川)有限公司正式開業。作為中聯重科開拓西南區域市場的重要舉措，標志著中聯重科土方機械戰略布局進一步延伸，對中聯重科土方機械構建更優產業鏈與價值鏈具有重要意義。

2020年前三季度，柳工營業收入169.07億元，同比增長18.90%;實現凈利潤9.96億元，同比增長12.91%。核心產品挖掘機1-9月銷售1.05萬臺，同比增長78.52%，市占率達到6.72%。根據半年報來看，裝載機銷量增長高于行業，市占率也是穩步提升。2020年以來，柳工加大力度布局工程機械后市場。3月2日，柳工公布公告，以1美元收購 Hertz Equipment Rental Holdings (HK) Limited 持有的赫茲設備租賃有限公司(以下簡稱“赫茲中國”)100%的股權引發了業內關注。4月30日，股權轉讓事宜完成交割，赫茲中國正式成為柳工全資子公司。這標志著柳工將加速布局工程機械設備租賃市場，進一步拓寬柳工的全面解決方案，實現產業升級。

14家上市公司2020年全年凈利潤預估統計

除柳工和達剛股份兩家企業未披露相關數據外，我們欣喜地看到(見表2)，其余12家企業2020年全年凈利潤(預估)均實現正增長，*ST廈工、中聯重科、山推股份、恒立液壓、艾迪精密和三一重工的增幅均接近或大于50%。這14家上市公司，僅僅是中國工程機械行業的縮影，“十三五”期間工程機械全行業的發展也同樣成就矚目。

【表2：2020年14家上市公司全年凈利潤預估統計】

雖然受到疫情的影響，但是“十三五”期間工程機械資本市場持續加速的步伐從未停止，而且我們堅信，未來會更好。“十四五”將是中國從小康社會向基本實現社會主義現代化邁進的關鍵時期，在中國經濟向高質量發展邁進的征程中必將對工程機械行業格局帶來升級和巨變，但同時也將為企業創造更多的機遇。

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